控制杠杆、减少负债是近年来涂料企业的目标。然而，受新冠疫情影响，
冠病疫情期间，资金安全的重要性更加凸显，尤其是现金流。为此，油漆老板
更加坚定地进行自我救赎之旅：控制成本、剥离不良业务、消除亏损和无质量
增长，保证现金流，同时保证市场竞争力。
可以说，面对新冠疫情带来的不确定性，涂料巨头们把利润放在了
质量处于战略地位，而公司的免疫力体现在现金之王，因此 " 追求盈利收入和现金
"流利润"尤为重要。
巴菲特关于现金流最著名的评论是：现金是氧气。99% 的时间里，你都不会注意到它，直到它消失殆尽。
可以说，抓现金流是涂料企业永恒的主题。形势好的时候，有收入，有利润。
利润，但在新冠疫情引发的寒冬时期，市场竞争的变化和环境的变化
资源短缺导致很多企业面临资金、现金流紧张的情况。
当下，所有涂料企业都面临着一个血淋淋的现实，那就是如何扛起这段没有改变的历史。资源
如果终端需求产出不能满足企业生存发展，那么内部紧缩措施将
关注。近日，全球涂料巨头PPG宣布董事长、CEO及全体员工薪酬削减15%-30%。
高管。此次调整自4月1日起生效。此外，受薪专业人员的薪酬也将暂时
减少。预计从5月1日起持续6个月。
对于PPG采取的临时降薪行动，涂杰观察员李明月认为，由于最高
PPG固定成本、高管和员工薪酬占裁员比例。因此，PPG采取临时减薪措施，以
降低成本，增加现金流，这也是一个短期自救的选择。
不仅PPG，其他涂料巨头也积极行动，通过各种措施保障现金流。4月8日，阿克苏诺贝尔
宣布以优惠条件发行7.5亿欧元债券，期限为10年，票面利率为1.625%。
该公司表示，此次债券的发行利用了有利的市场条件，并延长了债券期限。
公司整体债券投资组合。该债券将由阿克苏诺贝尔发行，并在卢森堡证券交易所上市。已结算
该债券的发行日期为2020年4月14日，到期日为2030年4月14日。
阿克苏诺贝尔表示，公司资产负债表强劲，现金状况良好。截至2019年12月31日，净现金和现金
等值于12亿欧元，财务杠杆为净债务/EBITDA的0.7倍。该公司有13亿欧元未使用的
循环信贷额度，到期日为 2025 年。下一期债券到期日为 2022 年 7 月，金额为 7.5 亿欧元。阿克苏诺贝尔
致力于维持强劲的投资级信用评级。
涂涂记者注意到，阿克苏诺贝尔今年3月31日宣布暂停公司转型的关键环节
并暂停了2020年的财务目标，以应对新冠病毒疫情造成的严重市场混乱
（COVID-19）。"目前第二季度的可靠前景不明朗，但我们预计终端市场需求将大幅增长
低于我们之前的任何预期。”阿克苏诺贝尔首席执行官蒂埃里·范兰克 (Thierry Vanlancker) 表示。
作为亚洲最大的涂料制造商，立邦涂料控股公司也在采取行动保障现金流。4月10日，立邦涂料
控股有限公司发布公告称，为保证库存现金的流动性，公司签署协议
与两家日本银行就承诺金额及资金借款达成协议。该公司表示，预计融资不会
对我们的业务表现和财务状况产生重大影响。
涂捷记者注意到，立邦涂料与三井住友银行、三菱商事株式会社签署了承诺配额协议
UFJ银行，并获得了最大笔贷款1800亿日元（约合117亿元人民币）无抵押/担保合同
期限为1年。同时，立邦涂料还与两家公司签署了贷款协议，共获得200亿日元
该项目共向两家银行贷款约13亿元人民币，贷款期限为1年。
国内涂料巨头也在积极行动。4月13日，国内涂料龙头企业三棵树（603737）宣布
公司拟发行不超过5,793,742股（含本金），发行价格为69.04元/股，
募集资金总额不超过40,000万元（含发行费用），用于补充流动资金
扣除发行费用后的股本。
针对本次非公开发行股票的目的，三棵树表示，一是为公司提供充足的财务担保
业务发展；二是降低公司资产负债率，增强抗风险能力。"
本次发行完成后，公司总资产、净资产将增加，公司财务实力将增强。
进一步增强，可有效降低公司资产负债率和财务成本，提高公司
财务抗风险能力。"
涂涂记者注意到，目前已有多家涂料巨头采取各种措施应对疫情影响，
尤其是在保障现金流方面。例如，艾仕得公司（Axalta）终止了战略替代方案评估，原因是
疫情期间，其董事长兼首席执行官罗伯特·布莱恩特表示："自去年 6 月宣布战略评估以来，我们取得了
连续三个季度表现强劲。财务表现包括全年强劲的营业利润和自由现金流。
2019年。在此强劲业绩之后，本季度全球市场经历了前所未有的下滑。"
基于疫情影响，艾仕得迅速果断采取行动，规划应对客户需求影响
削减部分业务领域的开支，包括调整整个组织的成本结构。我们认为
我们正在采取的行动，加上强劲的资产负债表和充足的流动性，将使我们能够摆脱这场危机，
强硬的立场。" 罗伯特布莱恩特说。
除了发行债券筹集资金外，阿克苏诺贝尔还在采取其他措施确保现金流。"我们正在密切关注
新冠疫情期间，采取一切必要措施，包括迅速降低成本、谨慎管理现金流等措施
短期来看，Akerry Nobel 首席执行官 Thierry Vanlancker 说道。
尽管2020年第一季度营业收入和利润实现了增长，但利帕邮件（RPM）在2月份采取了积极措施
今年将获得 4 亿美元定期贷款，以提高其财务灵活性并改善其循环信贷
流动性工具下。此外，鉴于近期新冠肺炎疫情给宏观经济带来的不确定性，
Lipamax 还暂停了其股票回购计划。
"与大多数公司一样，我们预计我们的财务业绩将受到新
新冠肺炎疫情对全球经济的影响。由于我们无法预测疫情的持续时间或范围，我们无法合理地
“估计我们的业绩对财务的影响可能是巨大的，”Lipamai 董事长兼首席执行官 Frank C. Sullivan 表示。
"我们将继续评估新冠肺炎疫情的形势和长期影响。在这种环境下，我们将
采取积极措施，通过减少营运资本、资本支出和可支配支出来管理现金流。在此过程中
MAP 增长计划的时机对我们来说是幸运的，因为我们已经提高了利润率，并且开始看到
减少营运资本计划的好处，这使得今年的现金流得到改善。" 沙利文说。
涂铭观察员李明月认为，面对这次极其特殊的疫情，涂料企业将面临更多
严峻的挑战。现金流不足、经营效率低下的企业将首当其冲地面临严峻的市场
情况。即使是现金流良好的油漆老板，他们仍然需要重建成本能力，因为要应对
不确定性是一种正常的能力。
李明月表示，随着全球涂料行业形势的恶化，涂料巨头们的担忧日益加剧
日复一日。对于涂料企业来说，如果没有充足的现金流，在这次疫情中将面临巨大的考验。这不仅是小事
受疫情影响现金流压力的中小企业，以及涂料巨头们，都面临着巨大的挑战。接下来，如何赢得这场
现金流"防御战"至关重要！
